Le Mouvement Desjardins a inscrit une radiation de 160 millions de dollars liée au papier commercial
Le 15 novembre 2007 - 17:32
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Par Sylvain Larocque
Le Mouvement Desjardins a inscrit une radiation de 160 millions $ liée au papier commercial adossé à des actifs (PCAA non bancaire) au troisième trimestre, soit 8,3 pour cent de ses investissements totaux de 1,9 milliard $ dans cet instrument financier en cours de restructuration.
Cette dévaluation, qui s'élève à 107 millions $ après impôts, a grugé les excédents de la coopérative: ils se sont chiffrés à 248 millions $ pour la période terminée le 30 septembre, en baisse de 24,4 pour cent par rapport aux 328 millions $ dégagés pendant le même trimestre de l'année dernière.
N'eût été des charges liées au PCAA non bancaire, les excédents auraient atteint 355 millions $, soit huit pour cent de plus qu'il y a un an, a indiqué Desjardins jeudi.
Les revenus totaux du Mouvement se sont élevés à 2,25 milliards $ pendant le trimestre, en baisse de 58 millions $ ou 2,5 pour cent par rapport à l'année dernière. Quant au rendement des capitaux propres, indice de la rentabilité des institutions financières, il est passé de 15,8 pour cent il y a un an à 11 pour cent cette année.
Les provisions pour ristournes aux membres ont reculé de 13,6 pour cent au quatrième trimestre pour s'établir à 127 millions $ (contre 147 millions $ l'an dernier). Mais selon Desjardins, cette baisse n'est pas attribuable au PCAA non bancaire, mais à un trimestre exceptionnel, l'année dernière.
C'est une "méthodologie très rigoureuse" qui a permis au Mouvement d'en arriver à une dépréciation de 8,3 pour cent, a expliqué le premier vice-président à la gestion intégrée des risques chez Desjardins, Louis-Daniel Gauvin, qui dit avoir analysé en profondeur les actifs sous-jacents de chacun des placements en cause.
Et même si l'Industrielle Alliance a dévalué son propre PCAA non bancaire de 15 pour cent la semaine dernière, le président et chef de la direction de Desjardins, Alban D'Amours, s'est dit confiant, jeudi, de ne pas avoir à inscrire d'autres radiations dans ce dossier au cours des prochains mois.
"Avec les données que nous avons, je ne crois pas que nous ayons à revenir sur ce chiffre (160 millions $) plus tard", a déclaré M. D'Amours dans un entretien téléphonique.
DBRS
Une chose est sûre, l'agence de notation de crédit DBRS n'a pas tenu rigueur de cette radiation à Desjardins.
"L'ampleur de l'exposition directe (au PCAA non bancaire) est gérable pour le groupe, puisqu'elle ne représente que 5,3 pour cent de son portefeuille de liquidités et de valeurs mobilières et 1,2 pour cent de son actif", a écrit DBRS dans une note, en confirmant la cote AA du groupe.
Comme une dépréciation de 8,3 pour cent figure parmi les plus faibles dévoilées jusqu'à maintenant par une entreprise canadienne (certaines dévaluations ont atteint 40 pour cent), il faut comprendre que le PCAA détenu par Desjardins est relativement peu exposé au risque, a estimé l'analyste Brad Smith, de Blackmont Capital.
Malgré la débandade du PCAA, Desjardins a assuré jeudi que ses résultats pour les neuf premiers mois de 2007 respectaient les objectifs de sa planification stratégique 2006-08.
Au cours des trois premiers trimestres, l'institution a dégagé des excédents avant ristournes de 828 millions $, en augmentation de 17,6 pour cent par rapport aux 704 millions $ enregistrés l'année dernière. Les provisions pour ristournes ont totalisé 415 millions $, en progression de 19,3 pour cent. Les revenus ont néanmoins reculé de 0,8 pour cent pour atteindre 6,83 milliards $.
En août, alors qu'une crise de liquidités frappait le marché du PCAA non bancaire dans la foulée de la crise hypothécaire américaine, Desjardins avait pris à son compte 1,2 milliard $ de ces instruments détenus par certains de ses fonds communs de placement. En incluant le PCAA non bancaire qu'il détenait à ses propres fins d'investissement, le Mouvement détient 1,9 milliard $ dans ces véhicules. Il faut aussi ajouter 809 millions $ de PCAA non bancaire associé à des produits d'épargne à capital garanti, pour lesquels Desjardins n'a pas eu, pour des raisons comptables, à inscrire de radiation.
Le PCAA non bancaire est un titre de dette à court terme adossé à des créances de cartes de crédit, des prêts-auto, des prêts hypothécaires et des instruments dérivés complexes.
Par ailleurs, le Mouvement Desjardins a annoncé jeudi que dans le cadre de la restructuration de Visa, il recevra des actions de l'émetteur de cartes de crédit, ce qui entraînera un gain de 60 millions $, après impôts, au quatrième trimestre. A cela s'ajoutera un gain de 50 millions $ lié au lancement d'une nouvelle firme de placements éthiques.
Au 30 septembre, l'actif total du Mouvement s'élevait 146,9 milliards $, soit 15,2 pour cent de plus qu'il y a un an.
© La Presse Canadienne, 2012
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